研究文章 · 翔名(8091)
翔名（8091）獲台系券商上調目標價至271元，首季毛利率創新高
- 半導體耗材與設備零組件供應商翔名（8091），近期在一場單一個股深度座談會後，重新受到市場關注。伴隨產業景氣自谷底回升、加上公司首季財報繳出優於預期的成績，一家台系券商在最新研究報告中同步上修對翔名的獲利預估與目標價，並維持偏多看法。以下整理該報告的核心觀點與關鍵數字，供投資人參考。本文僅為市場資訊整理，非投資建議。
券商觀點：評等買進，目標價上調至271元
根據這家台系券商的報告，翔名獲得「買進」評等，六個月目標價由原本的246元上調至271元。以報告當時股價246元計算，新目標價隱含約一成的上檔空間。券商在目標價的推算上，是以2027年每股盈餘預估值乘上25倍本益比得出。
在財務數字方面，翔名首季（1Q26）單季營收約6.5億元，較前一季成長近17%，與去年同期相比更大幅跳升38%；首季毛利率攀升至約40.6%，改寫歷史新高。獲利端，首季稅後淨利1.3億元，年增逾一倍（約108%），每股盈餘達2.56元，遠優於券商原先預估的1.4元。
展望全年，該券商將翔名2026年營收預估上修至28.6億元，年成長約34%，每股盈餘估值由先前的8.47元上修至9.32元，稅後淨利約4.9億元、年增逾六成。隔年2027年，營收看到32.5億元、增幅約14%，每股盈餘估10.86元。就財務結構而言，翔名目前市值約132億元，在外流通股數約5,400萬股，外資持股比重13.4%，2025年股東權益報酬率約8.25%。
投資論點：景氣回升、漲價轉嫁與新案放量三線並進
券商看好翔名的理由主要有幾個層面。首先是半導體進入回升循環，晶圓廠稼動率走高，先進製程接近滿載、成熟製程亦回補至八成以上，連帶拉抬耗材與設備零組件的訂單能見度。
其次是成本轉嫁。過去鎢、鉬等貴金屬進料成本墊高，翔名自2026年起分批將漲幅反映至客戶端，報告指出第二輪調價預計落在第三季，有助改善獲利結構。
第三是多項新專案開始放量，包含特化管路、異質焊接、陶瓷鍍膜與光學反射器等，估計整年新案的營收貢獻可較前一年倍增；此外，2024至2025年間承接的航太相關訂單，也自2026年起陸續認列入帳。
產能布局方面同步展開：日本熊本新廠已於四月中揭幕，客戶端仍在認證階段，可望於第四季末至隔年初開始挹注；南京據點主打在地化耗材、維持雙位數增速；嘉義新廠則規劃2027年底落成、2028年起量產。值得一提的是，翔名為台灣離子植入設備最大的代工業者，2023年併入芝和精密後，進一步跨入前段蝕刻用的電極板、矽環等品項，產品線持續延伸。
潛在風險
儘管展望正向，該券商也提醒幾項風險。其一，半導體景氣復甦或下游客戶擴產步調若不如預期，耗材與設備需求恐打折扣。其二，貴金屬原料若持續走升、成本轉嫁不順，或匯率反向波動，都可能壓縮毛利表現。其三，熊本、嘉義等新廠的客戶認證與投產時程，存在遞延的不確定性。其四，就評價面而言，目前目標價相當於明年獲利的25倍本益比，估值並不便宜，一旦市場出現利空，股價的敏感度可能較高。
常見問題
券商給翔名（8091）的評等與目標價是多少？
一份台系券商報告給予翔名「買進」評等、目標價新台幣271元，屬第三方券商觀點，非本站投資建議。
翔名的「券商觀點：評等買進，目標價上調至271元」重點為何？
根據這家台系券商的報告，翔名獲得「買進」評等，六個月目標價由原本的246元上調至271元。以報告當時股價246元計算，新目標價隱含約一成的上檔空間。券商在目標價的推算上，是以2027年每股盈餘預估值乘上25倍本益比得出。
翔名的「投資論點：景氣回升、漲價轉嫁與新案放量三線並進」重點為何？
券商看好翔名的理由主要有幾個層面。首先是半導體進入回升循環，晶圓廠稼動率走高，先進製程接近滿載、成熟製程亦回補至八成以上，連帶拉抬耗材與設備零組件的訂單能見度。