研究文章 · 致新（8081）

致新（8081）首季本業略遜、匯兌撐盤，台系券商維持中立看今年動能平淡

一份台系券商報告給予致新「中立」評等，惟並未列示明確的六個月目標價，僅記載報告出具時的收盤價為新台幣265元，屬第三方券商觀點，非本站投資建議。

該台系券商對致新給予「中立」評等。值得留意的是，這份報告並未列示明確的六個月目標價，僅記載撰寫時的收盤價為265元，因此以下數字應視為營運預估而非價位指引。

約 5 分鐘讀完報告日期 2026-05-07台系券商研究報告改寫

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電源管理 IC 廠致新（8081）法說會後，一份台系券商深度研究給出偏向謹慎的評價：短線獲利有匯兌與稅負因素撐腰，但終端需求平淡與成本走揚，讓今年成長故事顯得溫吞。以下純就公開資訊與該份第三方報告的觀點整理，供投資人參考。本文僅為市場資訊整理，非投資建議。

券商觀點卡

該台系券商對致新給予「中立」評等。這份報告並未列示明確的六個月目標價，僅記載撰寫時的收盤價為 265 元，因此以下數字應視為營運預估而非價位指引。

從首季表現看，加上券商對第二季與全年的展望，致新近三期關鍵財務數據如下表。

期間	營收（億元）	毛利率	EPS（元）
首季（實際）	21.1	39.6%	4.59
第二季（券商估）	21.75	39.5%	4.74
全年（券商估）	86.4	39.5%	18.05

首季表現上，致新營收季增 3% 出頭、年減約 2%，營益率約 17.6%，稅後純益約 3.95 億元；本業其實略低於原先預期，主要靠匯兌收益與偏低稅負撐住獲利，業外合計約貢獻 6,759 萬元。

第二季部分，公司自估營收區間介於季減 1% 到成長 7%，毛利率抓在 37% 到 40%、營益率 16% 到 20%，範圍與券商預估相近。

全年展望上，營收估與去年大致持平，稅後純益約 15.56 億元、年增約 2%，全年每股獲利預估則由原先的 18.15 元微幅下修，如上表所列。

在終端別結構上，首季面板約占三成二、PC 約三成二、電視約一成六、馬達約 5%、代理約 2%，其餘約一成三。

就財務體質而言，致新市值約 228 億元，去年股東權益報酬率約 19%、資產報酬率約 13.4%，上年度配息 16 元。

券商維持中立的核心理由，在於致新的營收結構偏重筆電與面板等消費性應用，而今年這一塊需求相對疲軟，讓整體成長動能顯得平淡，因此看法與大盤同步。

成本面是另一個壓力來源。生產端費用走高，加上終端買氣不旺、漲價難以全數轉嫁下游，毛利率後續要明顯放大並不容易。

不過報告也點出致新的策略選擇：公司刻意避開與大廠正面硬碰，改把研發資源壓在車用、工控與伺服器等利基題材，這些領域貢獻起量偏慢，卻能換來較穩的長線體質。

此外，面對記憶體漲價與供給吃緊，品牌端傾向以降規、拉高低容量機種比重來因應，因此整體出貨量未必等比例縮減，對零組件供應商而言未見得是全面利空。首季本業雖略遜預期，但拜匯兌與低稅率之賜，稅後數字反而優於原估，這也是短線獲利的支撐。

投資人需留意幾項變數。其一，消費性電子今年買氣平緩，直接壓抑以筆電、面板為主力的接單動能。其二，製造成本續揚而漲價無法完全外推，毛利率持續承壓。

其三，PC 市場前景疲弱，有研調機構估今年出貨量恐衰退逾一成。其四，記憶體缺貨與漲價推升終端售價，可能進一步削弱消費端的購買力道。這些因素若同時發酵，將對致新今年的營運節奏形成疊加壓力。

券商給致新（8081）的評等與目標價是多少？

一份台系券商報告給予致新「中立」評等，惟並未列示明確的六個月目標價，僅記載報告出具時的收盤價為新台幣 265 元，屬第三方券商觀點，非本站投資建議。

致新的「券商觀點：維持中立，未列六個月目標價」重點為何？

該台系券商對致新給予「中立」評等。值得留意的是，這份報告並未列示明確的六個月目標價，僅記載撰寫時的收盤價為 265 元，因此以下數字應視為營運預估而非價位指引。

致新的「投資論點：利基布局換長線體質，短線動能平」重點為何？

研究來源與聲明：本文為市場資訊整理，改寫自某台系券商於 2026-05-07 發布之研究報告的事實與觀點。其中評等「中立」均為該台系券商觀點，非本站投資建議。

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