研究文章 · 愛普*(6531)
愛普*（6531）4月獲利年增逾兩倍，美系券商看好S-SiCap與邊緣AI續給增持
- 被動元件與封測材料題材股愛普*（6531）近期公布單月營運數字，成長力道再度受到市場關注。有美系券商在最新一份個股深度更新報告中，維持對這檔個股的正向看法，並開出高於市價的目標價，理由聚焦在結構性供需缺口與新一代AI應用帶動的中長期需求。以下整理該份第三方報告的重點，供投資人參考。本文僅為市場資訊整理，非投資建議。
券商觀點：維持增持，目標價1,555元
在這份報告裡，美系券商給予愛普*「Overweight（增持）」評等，並設定目標價為新台幣1,555元。對照6月1日約1,125元的收盤價，若後續走勢貼近該行預估，理論上檔空間約有三成八。以目前狀況估算，公司市值規模落在新台幣1,820億元附近。
在財務數字方面，該行點出愛普*4月單月稅後獲利約新台幣1.86億元，較去年同期大幅成長227%；換算每股盈餘約1.14元，同樣呈現227%的年增幅度，成長動能相當顯眼。不過報告也如實提醒，4月當月淨利率為23.1%，低於首季的32.2%，也不及該行對第二季預估的28.9%，顯示單月獲利品質出現回落。若以季度角度觀察，4月的每股盈餘僅約占該行對第二季3.98元預估值的兩成九，進度屬於偏低。
在較長期的財測上，這份報告採共識口徑預估2026年每股盈餘約17.65元、營收約新台幣96億元；營收成長軌跡則預期2027年放大到約178億元、2028年進一步跳升到約305億元。獲利能力方面，2026年股東權益報酬率上看23.5%，到2028年更有機會攀抵五成五附近，顯示分析師對其獲利彈性的期待偏高。
投資論點：多重成長引擎
美系券商之所以維持增持，核心邏輯在於「多重成長引擎」。首先，該行認為4月毛利率下滑比較像是短線波動，而非趨勢性走弱，因此並未因單月數字調整既有的正向判斷。
其次，報告把S-SiCap視為關鍵題材，強調這個市場目前呈現結構性供不應求，能夠支撐公司中期的成長動能。第三，隨著邊緣AI（Edge AI）應用擴散，帶動VHM相關需求上升，被列為另一條成長主軸。整體而言，該行認為在S-SiCap缺口、邊緣AI題材與營收由2026到2028年的倍數放大共同支撐下，公司獲利彈性可望顯著擴張，這也是分析師續抱增持評等、對長線抱持信心的主要依據。
風險提醒
看多論點之外，這份報告同樣列出需要留意的變數。其一，終端消費需求若不如預期，恐拖累整體表現。其二，IPD產能拉貨節奏與晶圓級封裝進度若落後時程，將影響出貨與獲利實現。其三，來自晶圓代工、記憶體廠、GPU供應商等合作方，乃至其他IC設計同業的競爭若進一步加劇，也可能對公司構成壓力。投資人在評估上檔空間之餘，宜一併把這些不確定性納入考量。
常見問題
券商給愛普*（6531）的評等與目標價是多少？
一份美系券商報告給予愛普*「增持」評等、目標價新台幣1555元，屬第三方券商觀點，非本站投資建議。
愛普*的「券商觀點：維持增持，目標價1,555元」重點為何？
在這份報告裡，美系券商給予愛普*「Overweight（增持）」評等，並設定目標價為新台幣1,555元。對照6月1日約1,125元的收盤價，若後續走勢貼近該行預估，理論上檔空間約有三成八。以目前狀況估算，公司市值規模落在新台幣1,820億元附近。
愛普*的「投資論點：多重成長引擎」重點為何？
美系券商之所以維持增持，核心邏輯在於「多重成長引擎」。首先，該行認為4月毛利率下滑比較像是短線波動，而非趨勢性走弱，因此並未因單月數字調整既有的正向判斷。