研究文章 · 矽力*-KY(6415)

矽力*-KY（6415）獲美系券商給予「減碼」評等，目標價下看 388 元

一份美系券商報告給予矽力*-KY「減碼」評等、目標價新台幣388元，屬第三方券商觀點，非本站投資建議。

這家美系券商對矽力*-KY給出「Underweight（減碼）」的評等，並將目標價訂在新台幣388元。值得留意的是，該股5月28日收盤價為620元，若對照388元的目標價，等於還存在約37%的向下修正空間，反映券商認為當前股價已明顯偏離其評估的合理價值。

該券商的核心疑慮在於評價偏貴。報告指出，以2026年的獲利推估，本益比一度衝到六十倍上下的高檔水位，這正是其給出減碼評等的主要理由。

約 5 分鐘讀完報告日期 2026-06-01美系券商研究報告改寫

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類比 IC 設計廠矽力*-KY（6415）近期受到市場關注。有美系券商針對這檔個股發布深度更新報告，一改市場對成長股的樂觀情緒，給出偏向保守的看法。以下整理該份第三方報告的評等、目標價與核心論點，供投資人參考，內容並非本站對個股的推薦立場。本文僅為市場資訊整理，非投資建議。

券商觀點卡

這家美系券商對矽力*-KY 給出「Underweight（減碼）」的評等，並將目標價訂在新台幣 388 元。

該股 5 月 28 日收盤價為 620 元，對照 388 元的目標價，等於還存在約 37% 的向下修正空間，反映券商認為當前股價已明顯偏離其評估的合理價值。

在數字層面，報告揭露了幾項關鍵預估。營運指引上，管理層對 2026 年給出年增逾兩成的營收展望，且預期下半年的年增幅度會比上半年更為強勁。從 1Q26 的營收結構來看，工業應用約佔 33%、消費約 36%、電腦約 14%、車用約 13%、通訊約 6%，分布相對分散。

成長引擎方面，資料中心相關產品在第一季約撐起一成五的營收比重，公司預估到 2026 年底可拉高至約兩成。製程上，2025 年 8 吋晶圓佔比超過九成，而 12 吋比重預估在 2026 年底會突破兩成，顯示產品組合正逐步向高階遷移。

此外，該股近一年股價擺盪區間落在 174.5 元到 693 元之間，流通股數約 3.95 億股。

該券商的核心疑慮在於評價偏貴。報告指出，以 2026 年的獲利推估，本益比一度衝到六十倍上下的高檔水位，這正是其給出減碼評等的主要理由。

毛利率方面，第一季因為庫存跌價提列、車用產品占比走低，以及代工報價上揚而承壓；不過管理層研判 1Q26 就是全年毛利率的最低點，後續有望回穩。

至於成長動力，主要押注在資料中心與車用兩塊，公司點名的資料中心產品涵蓋企業級 SSD、光通訊模組與一般伺服器主機板。另一項利多是中國車用半導體的國產替代趨勢，背後推力來自產業整併，加上中國車廠在全球市占持續往上走，被視為公司中長期受惠的方向。

報告列出的下檔風險包括：競爭若轉趨激烈，可能把毛利率再往下壓；中國扶植本土半導體的力道若不如預期，公司的受惠程度將打折；以及股利配發率低於市場預期。

至於反向的上檔風險，則涵蓋競爭趨穩後毛利回升、LED 價格落到甜蜜點帶動需求、國產化政策紅利超乎預期，以及配息比率優於預期等情境。換言之，這份報告的看空立場並非全然單向，仍存在可能翻轉的變數。

券商給矽力*-KY（6415）的評等與目標價是多少？

一份美系券商報告給予矽力*-KY「減碼」評等、目標價新台幣 388 元，屬第三方券商觀點，非本站投資建議。

矽力*-KY 的「券商觀點：減碼評等、目標價設在 388 元」重點為何？

這家美系券商對矽力*-KY 給出「Underweight（減碼）」的評等，並將目標價訂在新台幣 388 元。值得留意的是，該股 5 月 28 日收盤價為 620 元，若對照 388 元的目標價，等於還存在約 37% 的向下修正空間，反映券商認為當前股價已明顯偏離其評估的合理價值。

矽力*-KY 的「投資論點：成長可期，但評價成疑慮」重點為何？

該券商的核心疑慮在於評價偏貴。報告指出，以 2026 年的獲利推估，本益比一度衝到六十倍上下的高檔水位，這正是其給出減碼評等的主要理由。

研究來源與聲明：本文為市場資訊整理，改寫自某美系券商於 2026-06-01 發布之研究報告的事實與觀點。其中評等「減碼」、目標價 NT$388 均為該美系券商觀點，非本站投資建議。

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