研究文章 · 晶豪科(3006)
晶豪科（3006）獲利拚寫新猷，台系券商喊進上看200元
- 利基型記憶體廠晶豪科（3006）在這一波記憶體漲價循環中，成為市場矚目的焦點之一。過去被視為老規格、市場一度看淡的 DDR3 產品，如今在供需結構逆轉下重新翻紅，帶動公司獲利數字大幅跳升。有台系券商在最新研究中，對這檔中小型記憶體股給出相當樂觀的看法，認為它正站在一輪多年少見的獲利爆發起點上。以下整理該券商的觀點與相關財務數字，供投資人參考，並非本站對個股的推薦。本文僅為市場資訊整理，非投資建議。
台系券商觀點：評等強力買進，目標價200元
根據該台系券商的評估，晶豪科獲得「強力買進」評等，目標價設在200元。這個目標價是以2026年預估每股稅後盈餘29.47元、給予約7.0倍本益比推算而來；相對於收盤價145元，隱含約38%的上漲空間。
券商列出的關鍵數字相當可觀。就全年而言，2026年每股稅後盈餘上看29.47元，若實現將刷新公司歷來最佳紀錄，同年營收預估達341.6億元，毛利率有機會拉升至40.1%。上半年獲利就估達16.35元，已經逼近2021年全年高峰17.63元的水準，等於半年就快追平過去一整年的顛峰。
從近期營運軌跡看，去年第四季單季每股賺3.68元，該季營收48.1億元，季增約34%、年增約52%，毛利率跳升到32.3%、營業利益率20.3%。拉長來看，2025全年由虧轉盈，累計每股獲利0.87元、營收145.8億元、毛利率約17%，顯示公司才剛從谷底走出。
券商也點出季度動能的張力：預估今年第二季營收單季暴衝約四成，主因是平均售價上調約五成、出貨量則略為縮減；同季毛利率有機會衝上55.7%，超越2021年第三季44.27%的舊高。至於價格趨勢，DDR3 4Gb合約價估今年第二至第四季分別季增50%、10%、5%。在評等軌跡上，該券商對晶豪科的態度也一路轉強，2023年11月給予中立、目標72元，2025年9月上調至強力買進、目標80元，此次再進一步拉高至200元。
投資論點：AI排擠效應與DDR3的抗跌需求
券商樂觀看待的核心邏輯，來自AI應用的擴散。當AI從資料中心往終端裝置延伸，先進製程與高階記憶體吃掉大量產能配置，傳統的DDR3這類老規格反而陷入供不應求，替公司獲利打開向上空間。
值得注意的是，這波漲價從DDR4一路延燒到DDR3。DDR3多用於監視器鏡頭、硬碟等消費性產品，單價低、在客戶料表中占比小，客戶改規格的誘因不高，因此需求端相對抗跌。這種「換規格不划算」的黏著度，讓晶豪科在漲價循環中握有較高的定價主動權。
券商也提醒，售價上漲對營收的貢獻約落後一季反映，這也是第二季營收才會出現跳升、進而推動全年獲利創高的原因。產品結構方面，公司約以記憶體DRAM占五成五（以DDR3居多）、NAND/NOR/eMCP約三成五、類比IC約一成。至於代工，主要委外集中在力積電，下半年代工報價調高雖會推升成本，但在記憶體吃緊的環境下多能往下游轉嫁，減緩利潤侵蝕。整體來看，公司選擇壓低出貨量、靠漲價撐營收，凸顯產能吃緊下的定價籌碼。
風險：成本轉嫁與預期落差
再樂觀的財測也伴隨風險。首先，下半年力積電代工與封測報價上調，成本估計倍增，若轉嫁不順，毛利率恐被壓縮。其次，產能受限下出貨量被迫縮減，量能成長本身就受到天花板限制。
此外，中東地緣政治的變數，可能干擾整體市場的評價與情緒。更根本的是，這套獲利預估建立在漲價與供不應求的多項假設上，一旦其中任何一環逆轉，高獲利數字就可能落空。最後也要留意，券商的估值明顯高於市場一致預期，兩者落差極大，若後續實際數字未達券商樂觀情境，存在預期修正的壓力。
常見問題
券商給晶豪科（3006）的評等與目標價是多少？
一份台系券商報告給予晶豪科「買進」評等、目標價新台幣200元，屬第三方券商觀點，非本站投資建議。
晶豪科的「台系券商觀點：評等強力買進，目標價200元」重點為何？
根據該台系券商的評估，晶豪科獲得「強力買進」評等，目標價設在200元。這個目標價是以2026年預估每股稅後盈餘29.47元、給予約7.0倍本益比推算而來；相對於收盤價145元，隱含約38%的上漲空間。
晶豪科的「投資論點：AI排擠效應與DDR3的抗跌需求」重點為何？
券商樂觀看待的核心邏輯，來自AI應用的擴散。當AI從資料中心往終端裝置延伸，先進製程與高階記憶體吃掉大量產能配置，傳統的DDR3這類老規格反而陷入供不應求，替公司獲利打開向上空間。