研究文章 · 技嘉（2376）
技嘉（2376）獲美系券商上調目標價至 NT$385，伺服器占比衝上七成成焦點
- 一份美系券商報告對技嘉（2376）給予「買進」評等，並將目標價由 NT$330 上調至 NT$385，同時附帶「未來 30 日內偏多」的短線觀察。伺服器業務占比快速墊高是報告核心觀察，本文整理其評等、目標價與關鍵財務數字，供讀者參考。本文僅為市場資訊整理，非投資建議。
券商觀點卡
- 報告來源
- 某美系券商研究報告（券商匿名）
- 報告日期
- 2026-05-08
- 券商評等
- 買進
- 目標價
- 385 NT$
- 資料性質
- 第三方券商研究報告之事實整理，非本站建議
券商觀點：目標價上調至 NT$385，伺服器占比是關鍵
該美系券商在報告出具時，技嘉股價約落在 NT$279.5，對照新目標價 NT$385，隱含約三成七的價格上漲空間，大致對應約 15 倍的 2026 年預估每股盈餘；若再計入約 4.3% 的股息，換算後的總報酬預估上看四成出頭。
在財務預估方面，券商同步調高了獲利數字：2026 至 2028 三個年度的每股盈餘各上修約 14%、8% 與 11%。以 2026 年為例，營收預估約新台幣 4,851 億元、年增幅逾四成；每股盈餘預估同步墊高（詳見下表），較前一年成長逾四成。
結構面上，伺服器業務占比快速墊高是報告的核心觀察。券商估計技嘉首季伺服器貢獻已超過整體營收七成，且第二季可望再往上走。分季來看，2026 年營收由首季逾千億元逐季走高，第四季估約 1,340 億元。
| 指標 | 2025 年 | 2026 年（券商預估） |
|---|---|---|
| 稅後淨利 | 約 122 億元 | 上看 172 億元 |
| 每股盈餘（EPS） | 18.2 元 | 約 25.7 元 |
| 毛利率 | 10.4% | 約 9.8% |
| 股東權益報酬率（ROE） | - | 約 25.5% |
上表可見，技嘉稅後淨利與每股盈餘同步走升，惟毛利率因產品組合變化略見收斂，反映伺服器占比持續墊高、拉低整體毛利水準的結構性效果。
投資論點：算力需求走向結構性成長，訂單能見度延伸
券商的多方論述環繞在 AI 基礎設施的需求性質轉變。報告認為，AI 算力需求正從單純的景氣循環高峰，轉向結構性、長期性的「算力通膨」階段，帶動整體採購動能延續。多家新型雲端服務商（neo-clouds）釋出三位數成長展望，並規劃數百億美元等級的資本支出，需求能見度延伸到本會計年度之後，背後是多年期已簽約的訂單庫存在撐盤。
在客群策略上，報告指出技嘉聚焦於新型雲端與第二線雲端服務商，這塊市場的價值被投資人低估，而伺服器營收占比持續上揚正是佐證。此外，供應鏈近期出現的名譽與法規疑慮衝擊到部分同業，資料中心營運商更看重供應商的合規性，訂單有機會分流轉單，成為短期額外的市占提升催化劑。
從轉型角度看，技嘉由早年主機板、顯示卡等傳統業務，成功切入伺服器與 AI 伺服器領域，靠設計製造實力與提早卡位 GPU 供應鏈取得成長動能。除伺服器外，新一輪 Nvidia GPU 換代與多款 3A 級遊戲大作陸續問世，也有望帶動玩家端主機板與顯示卡的升級買氣。
風險提醒
券商也在報告中列出主要下行風險，包括：AI 伺服器成長若不如預期；GPU 換機、換卡的替換需求轉弱；同業競爭趨於激烈；以及關稅政策與匯率波動的干擾。上述任一因素若發酵，都可能影響前述財務預估與目標價的達成。
常見問題
券商給技嘉（2376）的評等與目標價是多少？
一份美系券商報告給予技嘉「買進」評等，屬第三方券商觀點，非本站投資建議。
技嘉的「券商觀點：評等、目標價與關鍵數字」重點為何？
該美系券商在報告出具時，技嘉股價約落在 NT$279.5，對照新目標價 NT$385，隱含約三成七的價格上漲空間；若再計入約 4.3% 的股息，換算後的總報酬預估上看四成出頭。目標價 NT$385 大致對應約 15 倍的 2026 年預估每股盈餘。
技嘉的「投資論點」重點為何？
券商的多方論述環繞在 AI 基礎設施的需求性質轉變。報告認為，AI 算力需求正從單純的景氣循環高峰，轉向結構性、長期性的「算力通膨」階段，帶動整體採購動能延續。多家新型雲端服務商（neo-clouds）釋出三位數成長展望，並規劃數百億美元等級的資本支出，需求能見度延伸到本會計年度之後，背後是多年期已簽約的訂單庫存在撐盤。
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