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致茂（2360）四月自結亮眼，美系券商上調評等看好第二季超預期
- 量測與自動化測試設備廠致茂（2360）近期公布的四月自結財務數字相當搶眼，引發市場對其第二季表現的高度期待。有美系券商在最新的個股深度報告中，針對這家以電源測試與半導體檢測為主力的公司，重新檢視評等、目標價與財務預估，並提出一系列看多的論點。以下整理該美系券商公開的觀點，供投資人參考，內容不代表本站立場。本文僅為市場資訊整理，非投資建議。
導言
量測與自動化測試設備廠致茂（2360）近期公布的四月自結財務數字相當搶眼，引發市場對其第二季表現的高度期待。有美系券商在最新的個股深度報告中，針對這家以電源測試與半導體檢測為主力的公司，重新檢視評等、目標價與財務預估，並提出一系列看多的論點。以下整理該美系券商公開的觀點，供投資人參考，內容不代表本站立場。
券商觀點：評等與目標價
該美系券商給予致茂「加碼（Overweight）」評等，目標價設定為新台幣2,800元。以5月28日收盤參考價2,570元計算，距離目標價約有9%左右的上檔空間。
在關鍵數字方面，四月單月營收約新台幣48.66億元，月增逾一成、年增約1.3倍，這個金額已相當於券商所估第二季整季金額的近四成。獲利端同樣亮眼：四月稅前盈餘約21.9億元，達到第二季預估數的四成出頭；稅後淨利約17.1億元，換算單月每股稅後約4.05元，佔全季預估獲利約四成。換言之，光是四月一個月，就已完成券商對整季預估的相當比重，這也是該券商看好第二季有機會超越原先預期的主要依據。
就整季預估來看，該券商估第二季全季營收落在125億元上下，與市場共識約122億元相近。拉長時間軸，全年營收預估將自2025年約283億元大幅跳升至2026年約502億元，2027年再上探約666億元。獲利部分，該券商估2026年每股約39至40元、2027年推升至約55至60元、2028年上看65元以上，呈現逐年墊高的成長曲線。
在估值方法上，該美系券商是以2027年預估本益比50倍為基礎推導目標價，對照致茂2014至2025年平均約19倍的水準，反映出對其未來獲利爆發的預期，屬於較為積極的評價方式。
投資論點
該美系券商看好致茂的核心邏輯，可歸納為幾個面向。
首先是四月自結獲利的強勁表現，暗示第二季實際數字有機會同時超越市場共識與券商原先的預估，對短線市場情緒具有正面帶動效果，這也是券商維持看好評等的直接理由。
其次，成長引擎主要來自電源測試相關需求。背後動能包括AI供電需求、高壓直流輸配電架構的轉換，以及儲能系統的回溫，這幾條主線同時發酵，撐起營收動能。
第三，半導體檢測業務同步走強，涵蓋系統級測試（SLT）、量測設備與共封裝光學（CPO）等新興題材，讓公司在半導體測試領域的布局更加完整。
此外，終測分選機目前正處於客戶認證階段，若進展順利，最快自2027年起可望開始貢獻營收，為中長期成長再添一條潛在動能。整體而言，該券商認為多重成長題材同時到位，是其給予積極評價的基礎。
風險提示
券商同時也點出雙向風險。在上檔風險方面，若整體景氣優於預期，或半導體、光電與電源測試需求比預估更強，都可能帶來額外的向上空間。
在下檔風險方面，總體經濟放緩、AI資本支出不如預期，將構成獲利壓力；先進封裝產能擴充進度若落後，也可能拖累表現。此外，消費性電子與車用相關需求轉弱的疑慮仍在，而若營收規模成長不足加上費用上升，恐造成毛利率或獲利率遭到侵蝕。投資人在評估上述積極的成長預期時，仍應將這些不確定因素一併納入考量。
常見問題
券商給致茂（2360）的評等與目標價是多少？
一份美系券商報告給予致茂「加碼」評等、目標價新台幣2800元，屬第三方券商觀點，非本站投資建議。
致茂的「導言」重點為何？
量測與自動化測試設備廠致茂（2360）近期公布的四月自結財務數字相當搶眼，引發市場對其第二季表現的高度期待。有美系券商在最新的個股深度報告中，針對這家以電源測試與半導體檢測為主力的公司，重新檢視評等、目標價與財務預估，並提出一系列看多的論點。以下整理該美系券商公開的觀點，供投資人參考，內容不代表本站立場。
致茂的「券商觀點：評等與目標價」重點為何？
該美系券商給予致茂「加碼（Overweight）」評等，目標價設定為新台幣2,800元。以5月28日收盤參考價2,570元計算，距離目標價約有9%左右的上檔空間。