研究文章 · 南茂（8150）

南茂（8150）研究整理：記憶體需求改善，矽光與邏輯測試添動能

2026年第二季營收73.83億元。

研究資料預期2027年開始較具規模地貢獻營收。

12個月目標價為156元、評等買進。

約 3 分鐘讀完報告日期 2026-07-15

本頁重點

券商觀點卡

2026 年 6 月營收 25.38 億元、月增 6.5%、年增 37%；第二季營收 73.83 億元、季增 6.5%。

研究資料估第二季毛利率 17.2%、EPS 1.03 元，第三季營收季增 8%、毛利率 17.9%。

矽光與光學凸塊客戶驗證持續推進，研究資料預期 2027 年開始貢獻較具規模的營收。

2026 至 2028 年稀釋 EPS 預估為 4.15 元、6.19 元及 7.35 元；矽光與新邏輯測試業務估占 2027 年營收 6%。

原始研究評等為買進，目標價由 105 元提高至 156 元。

風險包括需求與訂單不如預期、產品組合或毛利率變化、出貨與專案時程延後、匯率及研究預估與實際結果落差。本文為已授權第三方研究資訊的原創整理，不構成投資建議。

南茂第二季營收是多少？

2026 年第二季營收 73.83 億元。

矽光業務何時可能貢獻？

研究資料預期 2027 年開始較具規模地貢獻營收。

這份研究的目標價是多少？

12 個月目標價為 156 元、評等買進。

研究來源與聲明：本文為市場資訊整理，改寫自某券商於 2026-07-15 發布之研究報告的事實與觀點。其中評等「買進」、目標價 TWD156 均為該券商觀點，非本站投資建議。

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