研究報告 · 昇達科（3491）

昇達科（3491）研究整理：高頻互連布局延伸至AI資料中心

併購規劃與產品延伸

資料指出，公司規劃以17億元取得高頻與高速互連解決方案業者逾51%股權，預計於2026年8月完成；交易仍有條件與執行風險，不能視為已完成。

標的業務涵蓋射頻、微波、毫米波及高速訊號模組，應用包括AI資料中心、低軌衛星與半導體；公司原有產品則以矩形波導及相關射頻被動元件為主。

成長假設與財務預估

研究資料認為，既有低軌衛星客戶基礎可與高速互連產品形成交叉銷售機會，並指出高雄新廠目標在2028年將產能提高至目前的2至3倍。

研究資料預估2026年至2028年營收分別為42.76億元、89.91億元與126.45億元，每股盈餘分別為18.39元、41.55元與60.27元；上述數字均為預估而非已實現結果。

估值與主要風險

研究資料給予買進評等與新台幣2,513元十二個月目標價，估值方法採2029年預估每股盈餘37倍本益比，再以7.8%權益成本折現至2027年。

主要風險包括低軌衛星部署速度不如預期、新進供應商競爭、客戶將零組件改為自行製造、併購未能完成或整合效益不如預期，以及太赫茲與AI資料中心產品驗證延後。本文為已授權第三方研究資訊的原創整理，不構成投資建議。