投資知識 · 費用與成本

融資利息與融券成本：借錢買股一年多付多少（費用篇）

融資是什麼？利息怎麼算

融資，就是向券商（背後是證券金融公司或券商自有資金）借錢買股票。你只出一部分自備款，其餘由券商墊付，買進的股票則作為擔保品。以上市股票為例，融資成數常見為六成、上櫃約五成（實際成數由主管機關與券商依個股狀況調整，被列為警示或處置的股票可能下修成數，甚至暫停信用交易）。借來的錢要付利息，這就是「借錢買股」最主要的額外成本。

融資利率並非固定，各券商與客戶條件不同，近年常見大約落在年息百分之六上下（請以各券商最新公告為準，市場利率變動時也會調整）。利息採按日計收，公式大致為：融資金額 × 年利率 ÷ 365 × 實際持有天數。舉例：買進市值100萬元的股票、融資成數六成，代表你借了60萬元、自備40萬元。若年利率以6.5%估算，持有滿一年利息約為 600,000 × 6.5% ≈ 39,000元；只抱30天則約3,200元。借得越多、抱得越久，利息就越高。

融券與借券：做空與出借的成本

融券是「先賣後買」的做空方式，向券商借股票賣出、日後再買回還券，成本結構和融資不同。第一是融券手續費，在賣出成交時一次收取，費率約為成交金額的萬分之八（0.08%，依規定、以券商公告為準），以100萬元計約800元。第二是融券保證金，須繳約九成保證金（成數依規定），這筆被凍結的資金會有機會成本。第三是股利補償：遇除權息時，融券方通常須負擔相當於股利的金額，且股東會、除權息旺季常有「融券強制回補」規定，被迫在特定期限前買回還券。

借券則是另一套機制：透過證交所借券系統或雙向借券，出借人把持股借給借券人並收取「借券費」。借券費按年化計算、由供需決定，熱門或不易借到的個股費率偏高，概念上約為 借入市值 × 年化費率 × 天數 ÷ 365。簡單區分：融券偏向散戶、券源來自券商與證金公司；借券的參與者與券源更廣，兩者用途與收費方式都不同。

一年多付多少？完整費用試算

把費用攤開來看會更清楚。同樣買進100萬元股票、抱一年後賣出，一般會遇到的成本包括：買進與賣出手續費各約0.1425%（電子單常有折扣），一來一回未折扣約2,850元；賣出證交稅0.3%約3,000元（現股當沖為0.15%）。這些是不管有沒有借錢都會有的交易稅費。

若改用融資（借60萬、年息以6.5%估）持有一年，則另外多出約39,000元利息。換句話說，使用融資最大的差別不在買賣稅費，而在那筆接近四萬元的利息——這正是「借錢買股一年多付多少」的核心。若以自有資金全額買進，就省下這段利息，但相對佔用較多本金。成本高低取決於利率、借款金額與天數，並不代表哪一種做法比較好或比較會賺。

容易被忽略的隱形成本與風險

除了看得到的利息與費用，還有幾項容易被忽略的成本。維持率與追繳：信用交易有整戶擔保維持率門檻（常見為130%），當股價下跌使維持率不足時，券商會發出追繳通知，未及時補足可能遭「斷頭」強制賣出，這種被迫平倉的損失往往比利息更痛。利率會變動：融資利率非固定，市場利率調整時持有成本也跟著變。強制回補：除權息與股東會期間的融券強制回補，可能打亂原本的操作節奏。交易限制：被列為警示、處置的股票，可能提高成數、限制或暫停信用交易與當沖。機會成本：融券與部分交易須凍結保證金，這些資金無法他用。

控制成本的方向與提醒

想降低這類成本，方向不外乎幾點：比較各券商公告的融資利率與相關費率（多家券商電子下單手續費有折扣，但折扣與利率條件因人、因量而異，沒有所謂單一「最佳」券商，宜中性比較）；留意持有天數，因利息按日累積、抱越久越貴；除權息與股東會旺季注意融券強制回補時程；並隨時以主管機關與券商最新公告的費率、成數、維持率為準。信用交易放大的是部位，也同時放大風險與成本，是否使用取決於個人風險承受度與資金狀況。

本文為教育資訊整理，非投資建議，個別情況請洽合格專業人士或以主管機關最新公告為準。

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