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巨有科技（8227）2Q26 單季新高、目標價 210 元：12 奈米放量後，4 奈米與 6 奈米接得上嗎？
- 某台系券商於 2026 年 7 月 22 日發布私訪報告，給予巨有科技（8227）「強力買進」評等、目標價 210 元，以收盤價 151 元推算約有 39% 上檔空間。報告指出，2Q26 營收 6.13 億元創單季新高，主要受惠 12 奈米高速傳輸專案放量，4 奈米專案預計 4Q26 起小幅認列，6 奈米則已有多個 NRE 專案在開發中，兩者可望接棒推升 2026、2027 年營收加速成長。以下為公開資訊整理，非投資建議。
券商觀點卡
- 報告來源
- 某台系券商研究報告（券商匿名）
- 報告日期
- 2026/07/22
- 券商評等
- 強力買進
- 目標價
- 210 NT$
- 資料性質
- 第三方券商研究報告之事實整理，非本站建議
2Q26 營收創單季新高，12 奈米放量是主因
依該台系券商報告，巨有科技 2Q26 營收達 6.13 億元，季增 65.9%、年增 121.7%，創下單季歷史新高，主要受惠 12 奈米高速傳輸專案的 NRE（委託設計服務）認列與 MP（量產）出貨。報告預估 2Q26 營業費用約 5,100 萬元（年增 37%，主因海外代理商佣金），業外收入則有望受惠股權投資收益挹注約 5,600 萬元，帶動 2Q26 稅後 EPS 達 2.4 元，季增 275%，大幅優於去年同期的 -0.06 元。
依製程別劃分，2Q26 高階製程（6nm-28nm）營收占比達 78%、40nm-90nm 占 7%、um 級製程占 15%；依業務型態，量產（MP）占營收 61%、委託設計服務（NRE）占 39%。報告特別提醒，NRE 與 MP 採分開簽約，NRE 接案並非代表後續一定取得 MP 訂單，因此 MP 轉換率是觀察後續獲利成長的重要指標。
4 奈米、6 奈米接續開發：先進製程能力是核心賣點
報告指出，4 奈米專案預計自 4Q26 起小幅貢獻約 100 萬至 200 萬美元營收，終端客戶為美系 FPGA 業者，產品應用聚焦 AI Edge Server 元件；目前由美系設計服務商主導專案開發，巨有負責後段 APR Layout，2026 年營收貢獻仍為個位數。該券商認為，此案最大意義在於巨有已取得台積電 4 奈米 PDK 與相關認證，建立先進製程 APR 執行能力，隨公司積極拓展第二個 4 奈米客戶，最快 2027 年有望取得自主主導的完整 NRE 專案。
12 奈米專案聚焦 SerDes 及 PCIe Extender 產品，2025 至 2026 年已陸續轉入量產，是 2026 年營收主要成長動能；6 奈米則已有多個高速傳輸專案持續進行 NRE 開發與 Tape-out，隨中系網通客戶完成產品定版並陸續轉入量產，該券商預期 2027 年可望大規模放量，推升高階製程（6nm-28nm）營收占比由 2025 年的 55% 提升至 2027 年的 76%。
獲利預估與估值：27 倍本益比看目標價 210 元
| 指標 | 2026 年（預估） | 2027 年（預估） |
|---|---|---|
| 營收 | 19.5 億元 | 26.1 億元 |
| 毛利率 | 18.5% | 19.2% |
| 營益率 | 8.7% | 11.6% |
| 每股盈餘（EPS） | 5.20 元 | 7.81 元 |
該券商指出，NRE 業務因需負擔一次性光罩等成本，且大型先進製程專案報價競爭激烈，毛利率僅約 10%~15%；後續 MP（量產）毛利率則約 20%~25%。以 2027 年 EPS 7.81 元、27 倍本益比推算，目標價為 210 元，評等給予「強力買進」，隱含漲幅約 39%。銷售區域方面，公司預期 2026 年以大中華區（台灣、中國、香港）占比約 80% 為主，日本約占 10%，其他地區約占 10%。
公司輪廓：台灣首家 ASIC Turnkey 服務商
依報告，巨有科技成立於 1991 年，為台灣首家 ASIC 設計服務商，長期專注於提供一站式 ASIC Turnkey 服務，涵蓋 IP 整合、APR、晶圓製造至封裝測試的完整解決方案。公司為台積電 Design Center Alliance（DCA）成員，累計完成超過 1,500 件 Tape-out，每年完成逾 100 件 ASIC 專案。近年積極投入 6nm、5nm、4nm 先進製程設計服務，並已具備 CoWoS 先進封裝及先進製程 APR 能力，逐步轉型為高階 ASIC Turnkey 服務供應商，產品應用涵蓋 AI、AIoT、5G、電動車、機器人、HPC 等領域。
風險與觀察重點
綜合報告內容，投資人可留意：一是 NRE 案能否順利轉換為 MP 量產訂單，這是獲利成長能否兌現的關鍵；二是 4 奈米第二客戶的爭取進度，若延後將影響 2027 年自主主導專案的貢獻時程；三是 6 奈米客戶的產品定版與量產轉換時程，若不如預期將牽動 2027 年高階製程占比能否達到 76% 的目標。以上為公開報告內容整理，讀者宜自行評估風險，本文不構成任何買賣建議。
常見問題
某台系券商給巨有科技（8227）的目標價與評等是多少？
該台系券商於 2026 年 7 月 22 日發布私訪報告，給予「強力買進」評等，目標價 210 元，以收盤價 151 元推算約有 39% 上檔空間。此為第三方券商觀點，非本站建議。
2Q26 營收創新高的主因是什麼？
依報告，2Q26 營收 6.13 億元，季增 65.9%、年增 121.7%，創單季新高，主要受惠 12 奈米高速傳輸專案的 NRE 認列與 MP 量產放量。
4 奈米與 6 奈米專案的進度如何？
4 奈米專案預計 4Q26 起小幅貢獻營收，終端客戶為美系 FPGA 業者；6 奈米已有多個高速傳輸專案進行 NRE 開發及 Tape-out，該券商預期 2027 年可望大規模放量。