研究文章 · 宣德（5457）

宣德（5457）座談整理：下半年專案啟動，產品轉換與成本牽動獲利

資料顯示第一季營收51.46億元、年減4.5%，毛利率13%，每股虧損1.0元。

約 3 分鐘讀完報告日期 2026-07-15

本頁重點

2026 年第一季營收 51.46 億元、毛利率 13%、每股虧損 1 元；資料指出下半年營收占全年比重預計為 65%，但新專案量產、原物料與匯率仍是關鍵變數。

券商觀點卡

2026 年第一季營收 51.46 億元、年減 4.5%，毛利率 13%，每股虧損 1 元。資料將毛利率下滑歸因於單一客戶新舊機種切換所造成的 1.7 億元存貨跌價損失。

第一季營收組成為機構件 30%、連接器 37%、組裝 22%、其他 12%；資料所列產品毛利率為機構件 24% 至 25%、連接器 20%、組裝 10% 以上。

資料預期上半年與下半年營收占全年比重分別為 35% 與 65%，全年毛利率落在 15% 至 16%，並維持全年營收雙位數成長目標。這些數字屬公司展望，仍須由後續財報驗證。

下半年動能包括專業耳機、工控配件與掃描器、支付機台、低軌衛星、機器人、手機新機種及博弈專案。公司在台灣、中國、馬來西亞、墨西哥與越南配置研發、零組件及組裝產能。

主要風險包括新舊產品切換、存貨跌價、銅與被動元件等原物料成本、匯率、客戶付款與信用減損，以及新專案量產時程不如預期。

原始資料未提供可確認的評等與目標價，因此本文不補值。本文為第三方研究資訊的原創整理，不構成投資建議。

宣德第一季營運表現如何？

資料顯示第一季營收 51.46 億元、年減 4.5%，毛利率 13%，每股虧損 1 元。

下半年主要成長動能是什麼？

資料列出耳機、工控、支付設備、低軌衛星、機器人、手機新機種及博弈等專案，但實際貢獻仍取決於量產進度。

這份資料有評等或目標價嗎？

沒有可確認的評等與目標價，本文均保持未提供。

研究來源與聲明：本文為市場資訊整理，改寫自某券商於 2026-07-15 發布之研究報告的事實與觀點。

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