研究報告 · 穎崴（6515）

穎崴（6515）研究整理：產品組合壓抑短期毛利，長期測試需求仍增

第二季產品組合影響

6月初步EPS為8.61元；研究資料認為第二季EPS可能比原預估低約12%，主因低毛利產品占比提高。

第二季毛利率預估下修至38.6%，第三、第四季分別估39.3%與40.8%，屬研究預估。

平台升級與獲利預估

新一代AI平台遷移帶動同軸測試座及相關測試介面內容成長，MEMS探針卡則是長期成長來源之一。

2026至2028年EPS預估分別為95.94元、197.73元及369.29元，較先前估值下修8%至13%。

評等、風險與未知值

原始研究評等為買進，12個月目標價由15,000元調整至13,000元。

風險包括需求與訂單不如預期、產品組合或毛利率變化、出貨與專案時程延後、匯率及研究預估與實際結果落差。本文為已授權第三方研究資訊的原創整理，不構成投資建議。