研究報告 · 東陽（1319）

東陽（1319）研究整理：第二季OEM表現低於預期

第二季未審計結果

2026年第二季營收56.63億元，營業利益8.92億元、季增0.6%但年減13.7%，營業利益率15.8%。

稅前利益9.89億元、季減16.7%但年增79.3%；研究資料將落差歸因於OEM業務弱於預期。

旺季與估值觀察

研究資料預期9月後營收動能回升，第四季旺季受美國客戶庫存偏低及關稅環境改善支撐。

以一年後EPS的14倍本益比作為估值基礎；2026與2027年預估本益比分別為12.3倍與11.7倍。

評等、風險與未知值

原始研究評等為持有，12個月目標價81元。

風險包括需求與訂單不如預期、產品組合或毛利率變化、出貨與專案時程延後、匯率及研究預估與實際結果落差。本文為已授權第三方研究資訊的原創整理，不構成投資建議。