研究報告 · 源傑（7917）

源傑（7917）法說整理：400G成下半年主軸，800G年底小量出貨

上半年營運與毛利變化

2026年上半年營收10.05億元、毛利率19.42%，每股盈餘1.44元。相較2025年營收18.1億元、毛利率30.59%與每股盈餘4.45元，上半年毛利率受到產品組合與降價影響。

公司以高速光通訊模組與AOC的設計、銷售為主，生產製造由外部夥伴負責。

產品升級與訂單能見度

上半年以100G出貨為主，下半年重心轉向400G，800G預計年底小量出貨；1.6T產品則布局FRO、LRO與LPO矽光子模組。

資料指出訂單能見度已到2027年2月，下半年產能接近滿載，並預期2026年營收呈高雙位數成長。這些屬公司展望，仍須以後續出貨確認。

風險與未知資訊

主要風險包括產品組合與降價壓低毛利、關稅造成交貨遞延、客戶集中、產品驗證進度，以及委外製造依賴。

原始資料未提供可確認的評等與目標價，因此本文不補值。本文為第三方研究資訊的原創整理，不構成投資建議。