研究報告 · 保瑞（6472）

保瑞（6472）生技展整理：CDMO利用率回升，併購與新品推動下半年

近期營運回升

正文指出自2026年5月起營收開始爬升，原因包括CDMO產能利用率回到70%至80%、學名藥銷售正常化，以及新併入事業開始認列。

專科用藥每月營收維持4億至5億元；第二季營收與毛利率均回升，但正文未提供完整第二季損益數字。

下半年與產能規畫

資料預期7月起新增事業併入合併營收，月營收約1億至2億元；另有專科用藥分潤回收、AI新藥合作與大型藥廠技轉案。

正文所列2026年營收展望為220億至230億元、2027年超過250億元。兩座廠區2027年產能利用率目標均為50%，仍須以整合與接單進度驗證。

風險與資訊邊界

主要風險包括併購整合、產能利用率未達目標、技轉延後、藥證審查、學名藥競爭與新品銷售不如預期。

原始正文未提供可確認的評等與目標價，因此本文不補值；本文為公司別段落的原創整理，不構成投資建議。