研究報告 · 上海商銀（5876）

上海商銀（5876）研究整理：手續費成長，香港子行獲利改善

上半年獲利與資產品質

2026年第一季稅後淨利51.1億元、年增9.52%，EPS 1.05元；第二季稅後淨利50.4億元、EPS 1.04元。

上半年底全行逾放比0.46%，扣除香港分行為0.15%；全年淨利差展望維持1.25%。

放款、手續費與股利

研究資料預期全年放款年增5%、手續費收入成長15%，其中財富管理手續費目標成長約20%。

2025年配發現金股利1.8元及股票股利0.1元；研究資料預估2026年EPS 3.89元。

評等、風險與未知值

原始研究評等為買進、目標價50元；香港授信案、利率與匯率變動是主要風險。

風險包括需求、出貨或驗收時程不如預期、成本與匯率變動，以及研究預估與實際結果落差。本文為已授權第三方研究資訊的原創整理，不構成投資建議。