研究文章 · 崇越（5434）

崇越（5434）座談整理：半導體材料與工程訂單成長，漲價及交付能力待驗證

資料指出半導體材料成長約20%，其中光阻劑成長30%，但仍須以正式財報確認。

資料指出在手訂單增至140億元，但認列取決於完工比例、人力與設備交期，沒有可確認的單一完成日期。

約 3 分鐘讀完報告日期 2026-07-17

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資料指出上半年半導體材料成長約 20%，其中光阻劑成長 30%；第二季產品比重以光阻類 48.3% 最高，另有矽晶圓、石英、電子材料與工程項目。

半導體材料平均毛利率約 12%，材料價格上漲可增加營收與利潤絕對額，但代理模式下對毛利率百分比的影響有限；石英、研磨液、工程及部分佣金收入是較高毛利來源。

資料預期 2026 年下半年半導體材料整體漲幅約 15% 至 20%，光阻液因成本上升再漲約 10%。12 吋矽晶圓遞延長約預計最晚於 2027 年結案，仍須觀察需求與現貨、合約價差。

在手工程訂單由過往約 70 億元增至 140 億元，未來目標為 200 億元；但人力不足、完工比例與設備交期約 1 年至 1.5 年，可能限制營收認列速度。

主要風險包括材料漲價無法完全轉嫁、半導體投片需求轉弱、矽晶圓長約消化延後、中國成熟製程材料價格競爭，以及工程人力與設備交期限制。

原始資料未提供可確認的評等與目標價，因此本文不補值。本文為第三方研究資訊的原創整理，不構成投資建議。

崇越上半年材料業務表現如何？

資料指出半導體材料成長約 20%，其中光阻劑成長 30%，但仍須以正式財報確認。

工程訂單增加後何時認列？

資料指出在手訂單增至 140 億元，但認列取決於完工比例、人力與設備交期，沒有可確認的單一完成日期。

研究資料有評等或目標價嗎？

沒有可確認的評等與目標價，本文保持未提供。

研究來源與聲明：本文為市場資訊整理，改寫自某券商於 2026-07-17 發布之研究報告的事實與觀點。

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