研究文章 · 宏碁（2353）

宏碁（2353）研究整理：第二季營收優於預期，零組件成本考驗毛利率

營收853億元、季增18%、年增28%，主要受AI、商用與非PC業務帶動。

零組件漲價期間的毛利率與庫存，以及偏弱的終端PC需求。

維持劣於大盤，目標價26元。

約 3 分鐘讀完報告日期 2026-07-15

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第二季營收 853 億元、季增 18%、年增 28%，分別高於報告預估與市場共識。桌機、商用產品及非 PC 業務營收年增 57.3%、47.3% 及 48.2%。

非 PC 業務占第二季營收 34.3%，接近第一季 34.7%，高於去年同期 29.9%；公司預計後續公布第二季獲利。

報告認為記憶體價格上漲可透過產品漲價支撐營收，但終端需求偏弱、品牌規模與庫存天數使毛利率成為主要觀察點。

報告將 2026 與 2027 年每股盈餘預估下修 6% 至 7%，新預估為 1.74 元及 1.76 元，2028 年為 1.88 元；維持劣於大盤及 26 元目標價。

主要風險包括 PC 需求、記憶體與零組件價格、漲價能力、庫存去化、毛利率、非 PC 業務貢獻及同業競爭。

評等、目標價與獲利預估均為第三方研究觀點，並非本站預測或投資建議。

宏碁第二季營收表現如何？

營收 853 億元、季增 18%、年增 28%，主要受 AI、商用與非 PC 業務帶動。

報告最關注什麼風險？

零組件漲價期間的毛利率與庫存，以及偏弱的終端 PC 需求。

報告評等與目標價為何？

維持劣於大盤，目標價 26 元。

研究來源與聲明：本文為市場資訊整理，改寫自某券商於 2026-07-15 發布之研究報告的事實與觀點。其中評等「劣於大盤」、目標價 TWD26 均為該券商觀點，非本站投資建議。

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