研究報告 · 川湖（2059）

川湖（2059）研究整理：第二季營收跳升，AI機櫃滑軌滲透率是中期主軸

第二季營運預估

2026年第二季初步營收108.30億元，季增99%、年增156%。研究資料估毛利率78.1%、營業利益率71.6%、稅後淨利62.16億元與每股盈餘65.22元。

資料將成長歸因於GPU與ASIC人工智慧叢集的新舊專案拉貨；利潤率與獲利數字仍屬研究預估。

需求與產能觀察

研究資料認為下半年有多項專案進入量產，並看好CPU、交換器與電源機櫃採用滑軌的比例提升。

產能方面，既有廠區可透過效率與班次提升支應成長；美國產能預計2026年9至10月加入，高雄新廠規劃於2027年下半年投入。時程與產出仍可能調整。

風險與估值限制

主要風險包括AI專案拉貨時程、客戶集中、產能擴張延誤、需求提前拉貨後回落，以及高基期下估值與市場情緒波動。

研究資料給予優於大盤評等並將目標價由新台幣6,650元上調至10,000元，採2027年預估獲利30倍本益比；本文為授權第三方研究的原創整理，不構成投資建議。