研究報告 · 台積電（2330）

台積電（2330）研究整理：第二季法說預覽與三種情境

基準情境

研究的基準情境為第三季美元營收季增10%至15%，全年營收成長提高至三成後段或接近40%。

基準情境同時假設第三季毛利率約67%至68%、2026年資本支出約560億美元。

上下行情境

較樂觀情境包括第三季美元營收季增15%、毛利率約70%，以及資本支出提高至600億美元。

較保守情境則為第三季美元營收季增5%至10%、全年營收成長約35%；這些都是研究情境，不是公司已公布結果。

評等與風險

原始研究維持優於大盤評等，目標價2,888元。此版本聚焦法說情境，與同日投資人回饋版分開收錄。

風險包括法說指引、AI需求、毛利率、資本支出與先進製程量產進度低於情境假設。本文是已授權研究的原創整理，不構成投資建議。