投資知識 · 交易制度與規則

逐筆交易上路：和過去的集合競價差在哪？

集合競價與逐筆交易：撮合方式差在哪

「集合競價」是在一段時間內累積所有買賣委託，到撮合時點才一次找出「成交量最大」的單一價格，該時點的成交全部用同一個價格。改制前，盤中大約每 5 秒撮合一批，所以看盤上會有幾秒鐘的「等待感」，而且揭示的是模擬試撮價，不一定是真的成交。

「逐筆交易」則是委託一進場，就立即和委託簿裡的對手單比對，價格能搭上就馬上成交，一筆撮完換下一筆，不必等固定週期。這也是國際主要市場普遍採用的方式。

對散戶而言最直觀的差別是：成交速度從『每幾秒一次』變成『隨到隨撮』；同一時間可能出現多個不同成交價；看盤揭示的也改為真實成交與最佳五檔買賣價量。

2020 年新增的委託單別：市價、IOC、FOK

改制前，散戶盤中幾乎只用『限價＋當日有效(ROD)』一種組合。逐筆交易把委託拆成『價格別』與『時間別』兩個維度，讓你自由搭配。

價格別分兩種：限價單(指定價格，只在你設定的價位或更有利時成交)、市價單(不指定價格，以當下最佳對手價成交，撮合順位優先於限價單)。

時間別分三種：ROD 當日有效(掛著等，直到收盤或成交)、IOC 立即成交否則取消(能成交多少先成交，剩餘立刻取消)、FOK 全部成交否則取消(不能一次全部成交就整筆取消)。

提醒：市價單求的是『快』，但在成交量小的冷門股，可能一路吃到比較差的價格；在意成交價時，多數說明會建議改用限價單自己控制。

開盤、收盤仍維持集合競價

逐筆交易只用在盤中的連續交易時段。開盤(09:00)與收盤仍採集合競價：收盤前最後 5 分鐘(13:25–13:30)只累積委託、不即時撮合，到 13:30 才以單一價格一次撮合，用意是讓開收盤價相對穩定、不被瞬間單筆帶偏。

另外，盤中零股交易(2020 年 10 月上路)也不是逐筆，而是採集合競價『定期撮合』，和整股(1,000 股為一張)的逐筆交易邏輯不同，別搞混。

股票的漲跌幅仍維持 ±10%，這一點並沒有因為改成逐筆交易而改變。

瞬間價格穩定措施：為什麼有時會「暫停 2 分鐘」

逐筆撮合速度很快，理論上瞬間可能被大單一路掃出很大的價差。為此設有『瞬間價格穩定措施』：當某筆撮合後的成交價，偏離前一段時間的參考價達一定幅度(約 3.5%)時，該檔股票會暫緩逐筆撮合，改成約 2 分鐘的集合競價，讓買賣力道重新匯集後，再回到逐筆交易。

它的作用像是給市場一個『踩煞車』的緩衝，降低瞬間暴衝或暴跌成交在極端價位的機率。實際門檻、參考價計算方式與細節，以證交所、櫃買中心的最新公告為準。

對散戶下單的實際影響與注意事項

成交回報更即時：一送出可能馬上成交，也可能因為對手單不足而『分筆成交』——一張委託出現好幾筆、不同價格、不同時間的成交明細，是正常現象，不是系統出錯。

看盤資訊更真實：揭示的是真實成交價與最佳五檔，而不是過去的模擬試撮價，判讀時要意識到這個差別。

下單要更懂單別：先搞清楚限價／市價、ROD／IOC／FOK 的差異，避免市價單在冷門股成交在意外價位；當沖、搶帽等快進快出策略對單別特別敏感。

要提醒的是，這些都是『制度工具』，讓你更精準地控制『用什麼價格、成交多少、何時取消』，並不代表能提高勝率或保證結果。

本文為教育資訊整理，非投資建議，個別情況請洽合格專業人士，或以主管機關最新公告為準。

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