研究文章 · 旺矽（6223）

旺矽（6223）第三季營收增幅放緩，2027年成長動能維持不變

約 6 分鐘讀完報告日期 2026/08/14某美系券商研究報告改寫

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第二季獲利明顯優於市場預期，但第三季營收指引只有低個位數季增，成長節奏轉為平緩；該券商認為 MEMS 擴產、CPO 與微凸塊探針卡是 2027 年之後的關鍵，維持買進並列為高風險。以下為第三方券商觀點、非本站建議。

券商觀點卡

變化在成長節奏，非基本面轉弱。第二季稅後淨利約 15 億元、季增 24%、年增 142%，毛利率 58.4%、營業利益率 34.4%，優於原本預估。但第三季營收指引僅季增 0 至 5%、第四季再增 5 至 10%，毛利率則預期回升。評等維持買進、目標價 7,200 元列高風險。

動能來自產能與客戶結構。今年底垂直式與 MEMS 探針卡產能目標維持 200 萬與 350 萬；2027 年 MEMS 預計再增至少 250 萬，視客戶需求而定，完整計畫年底才說明。另有 MEMS 比重提高、產能滿載、價格調整與垂直整合，AI ASIC 客戶已進前五大。

時間點明確。CPO 的 INS2 仍在客戶驗證，較清楚結果預計 2026 年第三、四季出現；INS3 工程機台第四季出貨給 4 至 5 家國際客戶，量產訂單可能 2027 上半年浮現。微凸塊探針卡首個客戶專案可能第四季量產，AI 與 HPC 探針卡 2027 年往 3 萬針以上。

下行風險含 AI ASIC 需求放緩、MEMS 探針卡導入不如預期、國際與區域同業競爭加劇，與 CPO 設備業務發展遲滯；股價波動度高故列高風險。目標價 7,200 元以 2027 至 2028 年平均每股盈餘 50 倍推算，位於近三年預估本益比高端，獲利不如假設時評價先受壓。

這份報告給旺矽（6223）的評等與目標價是什麼？

評等為「買進」。報告列出的參考目標價為 7,200 元。這些都是報告發布當時的第三方券商觀點、非本站建議。

閱讀這份研究時應優先追蹤什麼？

讀這份研究要優先追蹤第三季營收與毛利率是否落在指引區間、CPO 驗證與微凸塊專案的時程，以及年底揭露的 2027 年 MEMS 擴產規模。後續仍應以公司公告、財報與法說資料逐項核對。

台股喵是否提供原始 PDF？

不提供。本文只做重新選材、組織與原創改寫，不上傳、不連結，也不逐字引用原始附件。

資料一致性說明：這份報告屬簡短更新版本，未附每股盈餘預估表，因此本文不列 EPS 數字；文中產能目標的計量單位與期間原文亦未明確定義。

研究來源與改寫說明：本文依某美系券商於 2026/08/14 發布的個股研究報告重新選材、組織與原創改寫；券商與分析師均匿名，不提供原始 PDF、下載連結或逐字內容。可另至公開資訊觀測站核對公司公告。所有評等、目標價與預估均為第三方券商觀點、非本站建議。

投資風險提醒：本站為公開資訊與第三方研究觀點整理，非投資建議、非證券投資顧問事業。個股評等、目標價與獲利預估可能隨市場與公司資訊改變，請自行核對最新公告並評估承受能力。