研究報告 · 融程電（3416）
融程電 3416：國防與邊緣 AI 出貨放量，成本轉嫁仍是獲利關鍵
本頁重點
- 第三方研究維持買進評等並將目標價調高至 220 元，核心假設是國防軍工、地面控制站與邊緣 AI 產品同步放量，且記憶體成本可逐步轉嫁。報告估 2026、2027 年 EPS 分別為 10.37 元、12.22 元；訂單執行、產品組合與成本轉嫁進度仍是主要變數。
第三方觀點卡
- 報告日期
- 2026-07-28
- 評等
- 買進
- 目標價／參考區間
- NT$ 220
- 資料性質
- 第三方研究文字的原創改寫，非本站建議
第二季營收創高，毛利率修復是焦點
研究資料估融程電 2026 年第二季營收 11.77 億元，季增 24.3%、年增 42.3%，主要由國防、地面控制站、航海與邊緣 AI 需求帶動。
在報價調整與高毛利軍工產品占比提高的假設下，第三方估第二季毛利率回升至 40.5%、EPS 為 2.65 元。
軍工占比與在手訂單支撐下半年
報告預期國防軍工營收占比由第一季約 40% 提高至全年約 50%，地面控制站出貨量也可望增加。
資料所列在手訂單約 45 億元，第三季進入軍工出貨旺季；但實際認列仍受交期、客戶驗收與料況影響。
評價與風險
第三方以 2027 年預估 EPS 12.22 元、18 倍本益比推算目標價 220 元，維持買進評等。
若記憶體成本轉嫁不如預期、國防專案遞延或高毛利產品占比未提升，獲利可能低於研究假設。
常見問題
第三方研究對融程電的評等與目標價是什麼？
報告日期 2026-07-28 的評等為買進，目標價為新台幣 220 元；這是當時的第三方觀點，可能隨假設與市場條件改變。
閱讀融程電研究時最該注意什麼？
應把研究假設與後續公司公告、財報及產業資料交叉核對，不應只依目標價或單一預估數字做決策。
這篇內容是投資建議嗎？
不是。本文只做第三方研究資訊整理，不提供買賣指示，也不保證任何報酬。
投資風險提醒：本文只整理第三方研究資訊，非投資建議；研究假設與預估可能改變。