研究文章 · 神基（3005）
神基（3005）強固電腦旺、無人機開發案量年增 10 倍
- 某台系券商維持神基買進評等，但把目標價從 140 元下修到 135 元，理由是 2Q26 單季毛利率 31.7%、每股盈餘 2.52 元表現強勁，並預估 2026 與 2027 年每股盈餘達 9.10 元與 10.55 元，成長靠強固型電腦與無人機兩條線。 以下為第三方券商觀點、非本站建議。
券商觀點卡
- 報告來源
- 某台系券商研究報告（券商匿名）
- 報告日期
- 2026/08/17
- 券商評等
- 買進
- 目標價
- 135 NT$
- 2026 年 EPS 預估
- 9.10 元
- 2027 年 EPS 預估
- 10.55 元
- 資料性質
- 第三方券商觀點、非本站建議
報告先看哪個變化
評等維持買進，但目標價從 3 月的 140 元下修到 135 元，對應本益比 11 至 13 倍；以 116.5 元收盤價計算，隱含上漲空間約 15.9%。支撐買進的是單季數字：2Q26 營收 115.13 億元、季增 23.7%，毛利率 31.7%、營益率 16.8%，稅後每股盈餘 2.52 元，累計上半年營收 208.21 億元、年增 7.5%。
成長動能如何延續
券商估 2026 年營收 430 億元、年增 9%，2027 年再到 468 億元；每股盈餘從 9.10 元成長到 10.55 元，增幅約 15.9%。動能分三塊：電子件（強固型電腦）營收占比拉到 54%、營收年增 11.4%；無人機地面控制站開發案量年增 10 倍；航太扣件年增 30.5%。地區上美洲占比升到 49%，來自歐美軍方與北約防衛預算。
下一個驗證點
公司自訂 2026 年營收成長 5% 至 10%，把規模推向 400 億元以上。可追蹤的具體時點有兩個：桃園龜山新廠預計 4Q26 完工、用來擴充 AI 機櫃產能；無人機與數位士兵專案要到 2027 年才會有明顯營收貢獻。另一條是漲價轉嫁，電子零組件上半年已調漲 20% 至 30%，下半年可能再漲 5% 至 10%。
主要風險與失效條件
風險集中在成本轉嫁與產品結構。記憶體等零組件若持續漲價而無法完全反映到售價，31% 以上的毛利率就不容易維持。綜合機構件 2026 年營收只估年增 2.0%、占比從 34% 降到 32%，顯示傳統筆電機構件偏弱。營收約半數來自美洲，歐美與北約國防預算一旦放緩，電子件這根支柱會鬆動；2Q26 存貨天數也升到 122 天。
常見問題
這份報告給 神基（3005）的評等與目標價是什麼？
評等為「買進」。報告列出的參考目標價為 135 元。這些都是報告發布當時的第三方券商觀點、非本站建議。
閱讀這份研究時應優先追蹤什麼？
優先追蹤無人機地面控制站與數位士兵專案的營收何時真正落地，以及零組件漲價能不能持續轉嫁、把單季毛利率守在 31% 以上。 後續仍應以公司公告、財報與法說資料逐項核對。
台股喵是否提供原始 PDF？
不提供。本文只做重新選材、組織與原創改寫，不上傳、不連結，也不逐字引用原始附件。