研究文章 · 國精化（4722）
國精化（4722）高階電子材料擴產，M9 放量與新廠利用率是關鍵
本頁重點
- 高階基板樹脂提高產品組合與毛利率，安南新廠及去瓶頸產能支撐成長；先進封裝與光通材料仍在導入期。 以下為第三方券商觀點、非本站建議。
券商觀點卡
- 報告來源
- 某台系券商個股研究報告（券商匿名）
- 報告日期
- 2026/08/10
- 券商評等
- 中立
- 目標價
- 255 NT$
- 2026 年 EPS 預估
- 5.00 元
- 2027 年 EPS 預估
- 8.47 元
- 資料性質
- 第三方券商觀點、非本站建議
報告先看哪個變化
上半年營收 19.28 億元，電子材料占比升至 19.8%；第二季毛利率 21.69%，高毛利產品改善獲利。
成長動能如何延續
安南新廠啟動量產，高頻材料年產能由約 500 噸提高到 1,800 至 2,000 噸，M9 產品已通過客戶認證。
下一個驗證點
公司延伸至 M10、先進封裝、散熱與光通材料；報告估 2027 年電子材料營收占比升至 41.6%。
主要風險與失效條件
特用樹脂量產、客戶認證與新廠產能利用率可能遞延；高階材料競爭、擴產與原料成本也會影響獲利。
常見問題
這份報告給 國精化（4722）的評等與目標價是什麼？
評等為「中立」。報告列出的參考目標價為 255 元。這些都是報告發布當時的第三方券商觀點、非本站建議。
閱讀這份研究時應優先追蹤什麼？
公司延伸至 M10、先進封裝、散熱與光通材料；報告估 2027 年電子材料營收占比升至 41.6%。後續仍應以公司公告、財報與法說資料逐項核對。
台股喵是否提供原始 PDF？
不提供。本文只做重新選材、組織與原創改寫，不上傳、不連結，也不逐字引用原始附件。
研究來源與改寫說明：本文依某台系券商於 2026/08/10 發布的個股研究報告重新選材、組織與原創改寫；券商與分析師均匿名，不提供原始 PDF、下載連結或逐字內容。可另至公開資訊觀測站核對公司公告。所有評等、目標價與預估均為第三方券商觀點、非本站建議。
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