研究文章 · 微星（2377）
微星（2377）零組件漲價支撐產品組合，但 AI 伺服器貢獻仍有限
本頁重點
- 第二季毛利率優於預期，顯示調價能力尚可；然而伺服器 AI 曝險有限，股價已反映部分產品升級想像。 以下為第三方券商觀點、非本站建議。
券商觀點卡
- 報告來源
- 某歐系券商研究報告（券商匿名）
- 報告日期
- 2026/08/12
- 券商評等
- 中立
- 目標價
- 155 NT$
- 2026 年 EPS 預估
- 12.37 元
- 2027 年 EPS 預估
- 10.78 元
- 資料性質
- 第三方券商觀點、非本站建議
報告先看哪個變化
第二季營收 499 億元，毛利率 16.0%、營益率 6.6%，每股盈餘 3.55 元；毛利表現優於市場原先對成本壓力的擔憂。
成長動能如何延續
顯示卡記憶體價格上升推動售價與產品組合改善，AI PC 新品也將陸續推出；但消費者需求可能受到價格上漲抑制。
下一個驗證點
券商認為 AI 伺服器仍在客戶認證階段，短期貢獻有限；後續要看高階顯示卡售價、出貨量與 AI 產品認證進度。
主要風險與失效條件
記憶體與 SSD 成本上升、消費需求轉弱、存貨偏高、伺服器認證遞延或產品漲價無法維持，都可能壓縮獲利。
常見問題
這份報告給 微星（2377）的評等與目標價是什麼？
評等為「中立」。報告列出的參考目標價為 155 元。這些都是報告發布當時的第三方券商觀點、非本站建議。
閱讀這份研究時應優先追蹤什麼？
券商認為 AI 伺服器仍在客戶認證階段，短期貢獻有限；後續要看高階顯示卡售價、出貨量與 AI 產品認證進度。 後續仍應以公司公告、財報與法說資料逐項核對。
台股喵是否提供原始 PDF？
不提供。本文只做重新選材、組織與原創改寫，不上傳、不連結，也不逐字引用原始附件。
研究來源與改寫說明：本文依某歐系券商於 2026/08/12 發布的個股研究報告重新選材、組織與原創改寫；券商與分析師均匿名，不提供原始 PDF、下載連結或逐字內容。可另至公開資訊觀測站核對公司公告。所有評等、目標價與預估均為第三方券商觀點、非本站建議。
投資風險提醒：本站為公開資訊與第三方研究觀點整理，非投資建議、非證券投資顧問事業。個股評等、目標價與獲利預估可能隨市場與公司資訊改變，請自行核對最新公告並評估承受能力。