研究文章 · 富世達（6805）

富世達 6805：伺服器 QD 與滑軌擴大，平台規格變化決定成長幅度

QD 用量隨平台設計重新分配

富世達的快速接頭產品應用於運算托盤與交換器托盤。第三方研究指出，儘管 VR200 交換器托盤的單一配置用量減少，但整個 VR 系列納入運算托盤後，QD 總用量估由 180 顆增至 450 顆。

研究估計 QD 產品毛利率約 30% 至 38%，高於公司平均水準。不過平台規格仍可能調整，實際用量與供應份額需以量產結果為準。

伺服器滑軌開啟另一條成長線

GB300 伺服器滑軌已開始小批量出貨給部分雲端客戶，下一代產品預計於 2Q26 放量。公司也與多家 CSP 客戶進行 ASIC 滑軌專案的送樣及認證，涵蓋氣冷與液冷架構。

第三方研究估計通用與 AI 伺服器滑軌毛利率約 40% 至 50%，但客戶認證、量產排程與競爭報價都會影響最終成果。

全年推估仍有手機業務變數

第三方研究預估富世達 2026 年營收 209.8 億元、毛利率 32.1%、營益率 26.8%，稅後每股盈餘 70.00 元，並給予區間操作觀點。

研究雖預期摺疊手機滲透率提高，但對中系品牌銷量採持平假設。參考區間為 1,250 至 1,560 元，並非股價保證或本站建議。