研究文章 · 臻鼎-KY（4958）

臻鼎-KY 4958：AI 板與載板供不應求，全球擴產考驗執行效率

擴產規畫由短期訂單延伸到2030年

公司表示投資決策已轉向中長期產品與客戶需求，全球廠房至2030年將增至57棟。

目前有28座廠運作中，後續預計海內外新增29座；如此大規模建置，使執行效率成為核心變數。

四類高階產品同時受限於產能

材料指出AI伺服器板、高階硬板、光模組與FCBGA載板需求均高於既有供應能力。

其中光模組相關產能僅能滿足客戶約六至七成需求，FCBGA即使擴產，至2030年仍可能有兩至三成缺口。

六月與上半年營收已反映成長

2026年6月合併營收170.3億元，月增5.1%、年增32.8%；前六個月營收891.6億元，年增13.9%。

AI相關營收占比持續提高，公司同時看好AI手機、摺疊機、AI眼鏡與高階AI伺服器。

本站依第9至10頁文字重組。

2027年是載板產能明顯放大的關鍵年

深圳、秦皇島與高雄基地進入擴建及量產，材料預期2026年底ABF與BT載板產值比重為6比4。

2027年載板產能預計明顯放大，ABF比重進一步提高；但設備、材料交期與良率仍會影響速度。

獲利預估回升，未提供評等與目標價

材料列示2024年EPS9.6元、2025年6.34元，預估2026年13.9元。

本段沒有正式評等或目標價，因此維持未提供；EPS回升仍需營收、產能與產品組合驗證。

建廠數不是成果，稼動與產值才是成果

擴產風險包括設備與材料交期、建廠進度、客戶需求變化，以及資本支出回收效率。

後續應看光模組供給滿足率、ABF與BT產值組合、2027年新增產能，以及EPS是否接近13.9元。