大銀微系統(4576)靠先進封裝與矽光子題材,評等為何被上修至買進?

某台系券商於 2026 年 7 月 7 日發布報告,將大銀微系統(4576)的評等由原先的區間操作(Trading Buy)上修為買進(Buy),並給出 313 元的目標價,報告參考股價約為 238.5 元。上修主因在於券商看好 CoWoS、CoPoS、FOPLP 等先進封裝相關題材,以及微奈米級定位系統的成長性。本文僅就這份第三方報告與公司近期營運數據做市場資訊整理,不構成任何投資建議。

營運近況:單季營收站上高檔,毛利率同步走高

依該台系券商彙整,大銀微系統 2026 年第二季合併營收約落在 10.22 億元,較前一季成長約 19.47%,券商並預期第三、第四季營收有機會維持在相近的高檔區間。若拆解營收動能,主要來自半導體前段製程設備、CoPoS 與 FOPLP 測試設備的訂單,以及 PCB 鑽孔機、成型機等設備需求。

回看第一季表現,精密運動與控制元件營收季增約 30.91%,主因是亞洲市場需求回升,帶動公司整體營收季增約 13.21%。同一季在整體稼動率走揚、加上高階控制器出貨熱絡的帶動下,毛利率提升到約 39.01%,單季稅後淨利約 1.16 億元,季增約 27.92%。

月營收方面,公司 2026 年 6 月營收約 3.44 億元,月增約 2.59%;自當年 3 月起,單月營收皆維持在 3 億元以上的水準。

財務與展望:券商如何看全年財測與 EPS

該台系券商預估,大銀微系統 2026 全年營收有望年增約 46.83%,其中成長主力來自微奈米級定位系統。就全年財測數字而言,券商估 2026 年營收約 39.86 億元、稅後純益約 6.24 億元、每股盈餘約 5.21 元;並進一步預估 2027 年營收約 47.36 億元、每股盈餘約 6.34 元。

正是基於上述營運與獲利展望,券商才把評等從區間操作上修為買進,並設定 313 元的目標價。需提醒的是,以上數字皆為該券商的第三方估算,實際結果仍以公司後續公告為準,本站僅作整理呈現。

產業趨勢:先進封裝與矽光子撐起的訂單能見度

微奈米級定位系統的成長支撐,券商認為主要繫於半導體兩條路徑。其一,是本土晶圓代工業者對先進製程的持續投資,為前段設備帶來較為穩定的訂單挹注;其二,則是台廠在 CoWoS 測試設備上的採購量增加。至於 CoPoS 與 FOPLP 測試相關的產品,目前已送交客戶端進行認證流程。

在題材面,用於矽光子檢測的微奈米級定位系統已於 2026 年 4 月進入量產,被券商列為推動股價的重要看點之一。公司自估,矽光子相關產品在 2027 年上半年的營收占比有機會突破 5%,且 2026 下半年出貨規模將逐步放大。

另一條產品線精密運動及控制元件,回溫需求主要來自中國與東南亞(如新加坡、印度)的 PCB 設備供應商,PCB 鑽孔機、成型機這類需求自 2025 年第四季起轉為回升,相關產品涵蓋線性馬達、伺服馬達與驅動器。就能見度而言,定位系統的訂單約看得到 5 至 6 個月,精密運動及控制元件則提升到約 2.5 至 3 個月。

風險提醒與 ESG 面向

需要留意的是,券商財測與目標價都建立在特定的產業景氣與訂單假設之上,先進封裝、矽光子等題材的實際放量時程與客戶認證進度,都可能影響後續營收表現;PCB 設備需求的回溫幅度也受中國與東南亞市場景氣牽動。投資人宜將這些變數納入自身判斷。

在 ESG 面,公司設有由董事長主持的氣候變遷風險小組,依 TCFD 架構評估相關氣候風險,並委由外部單位協助 ISO 14064 溫室氣體盤查,同時推動多項節能減碳作為。

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