研究文章 · 融程電（3416）

融程電 3416：融程電的國防訂單能見度仍高，但記憶體成本上升已使研究下修 2026 年稅後 EPS 至 NT$9.92

融程電的國防訂單能見度仍高

融程電的國防訂單能見度仍高，但記憶體成本上升已使研究下修 2026 年稅後 EPS 至 NT$9.92。

融程電的產品與業務角色

融程電的工業電腦被用在軍工、地面控制站與邊緣運算，報告估計國防營收占比約 45%。

融程電最新營運數字與研究估計

報告估計國防業務約占融程電營收 45%。 記憶體價格已與客戶協商，遲延訂單恢復出貨，並有部分客戶下長單。 後續應分開核對遞延訂單恢復出貨與長單轉為營收的進度，並觀察已協商的記憶體價格能否守住毛利。

融程電的成長動能與落地時程

全球國防預算擴張把需求送往軍工、地面控制站與邊緣運算；遲延訂單復出與長單則提供較近期的出貨基礎。

融程電的獲利預估、評等與目標價

來源未提供明確評等與目標價。 來源表列 2025 年 EPS 為 NT$7.41，2026 年預估為 NT$9.92；獲利雖仍成長，但新估已反映記憶體成本壓力。 報告列示當週前收盤價 NT$183.5，卻沒有提供估值倍數或合理價，因此不能由 EPS 預估自行外推目標價。

「融程電的國防訂單能見度仍高」表內只整理來源明確列出的數字；實際值與研究預估不混用。

融程電的風險與後續驗證點

記憶體成本若無法完整轉嫁，或國防標案及遲延訂單恢復時程再往後，獲利仍有下修壓力。