新日興(3376)搭上摺疊 iPhone 軸承商機，某台系券商為何重新覆蓋給買進?

新日興是全球中空樞紐龍頭、筆電樞紐軸承市佔約 38% 的老牌軸承廠。某台系券商於 2026 年 7 月 9 日重新覆蓋，給予「買進」評等、目標價 254.5 元(相對 197 元參考價約有 28.9% 潛在漲幅)，估值以 2027 年 EPS 14.11 元乘上 18 倍本益比推算。核心題材是摺疊 iPhone 軸承:券商估 2026 年可貢獻約 41 億元營收，加上鴻海合資公司已握有約 65% 訂單份額。不過短期 1Q26 EPS 僅 0.15 元、營益率仍為負，且鴻海合資合約尚未談攏。本文純為市場資訊整理，非投資建議。

公司體質:老牌軸承廠的兩大龍頭地位

新日興成立於 1968 年，是專做樞紐(轉軸)與軸承的老廠，生產基地橫跨台北樹林、三峽以及中國昆山、蘇州、重慶、福建等地。長年深耕消費電子與顯示器領域，累積出兩個「龍頭級」的市場地位。

根據某台系券商整理的資料，新日興在全球筆電樞紐軸承市佔約 38%，是全球中空樞紐的龍頭，同時也是全球第二大的 LCD 顯示器樞紐底座供應商。這種在利基零組件的市佔優勢，是券商重新覆蓋時看重的基本盤。

股本結構方面，公司股本約 19.58 億元，市值約 386 億元，每股淨值 88.87 元;外資持股 14.58%、董監持股 8.99%。整體屬於中小型、由派下經營色彩仍在的傳產電子零組件公司。

近期營運:谷底盤整，短期數字還在修復

從最新財報看，新日興其實還在低檔。2025 年全年稅後純益僅 318 百萬元、年減 76.59%，EPS 只有 1.63 元，屬於明顯衰退的一年。進入 2026 年，1Q26 EPS 為 0.15 元，同期營運利益為負 10 百萬元、營益率 -0.44%，本業仍在虧損邊緣。

券商對 2Q26 的預估是營收 24.22 億元、季增約 2.92%，毛利率回到 14.38%，單季 EPS 估 0.26 元，方向上是逐季改善但幅度不大。換句話說，目前的股價與其說是反映當下獲利，不如說是在提前反映未來的題材。

支撐近期需求的一項因素是 MacBook Neo 平價版自 3 月起放量，帶動筆電樞紐軸承出貨，讓本業在等待新題材放大之前，先有一塊穩定的基本需求墊底。

核心題材:摺疊 iPhone 軸承的想像空間

這次某台系券商重新覆蓋、給出偏高目標價的最大理由，是摺疊 iPhone。券商預估摺疊 iPhone 最快 2026 年底推出，初期出貨量約 1,000 萬到 1,200 萬台，產品週期約 1.5 年;而軸承是摺疊機最關鍵、單價最高的結構件之一。

以價值量來看，摺疊 iPhone 初期單機軸承價值估達 80 到 90 美元，雖然後續 ASP(平均售價)會隨量產下滑，但初期單價高。券商估這塊業務 2026 年可為新日興貢獻約 41 億元營收。此外，由鴻海主導的合資公司據稱已取得摺疊機軸承訂單約 65% 份額，新日興是其中的關鍵夥伴。

另一個順風是供應鏈洗牌。原本的供應商安費諾(Amphenol)把重心轉向 AI 高頻連接器，釋出部分消費電子軸承份額，這些空出來的訂單成了新日興切入的機會。這些題材反映在券商的財測上:2026 年營收估 139.66 億元、年增 30.24%，2027 年更跳增到 276.65 億元、年增 98.09%;稅後純益 2026 年估 841 百萬(年增 164%)、2027 年估 2,763 百萬(年增 228%)。目標價 254.5 元正是以 2027 年 EPS 14.11 元乘上 18 倍本益比推得。

風險提醒:合約、競爭與需求三個變數

把想像放回現實，還有幾個關鍵變數沒定案。首先是鴻海與新日興的合資合約「尚未談攏」，其中股權主導權與專利條款是後續必須盯緊的觀察重點;在正式簽訂前，41 億元營收與 65% 份額都還帶有假設成分。

其次是競爭。新日興在軸承領域的主要對手包括兆利(3584)與信錦(1582)，同時還要面對中國供應鏈(紅色供應鏈)的價格競爭，這會壓縮毛利與市佔。

最後是需求面。券商列出的風險情境包含 AI 需求下滑、消費電子需求不佳，以及紅色供應鏈搶單。摺疊 iPhone 若延後推出或初期銷量不如預期，2027 年那段近乎翻倍的營收成長就可能打折。提醒讀者，本文只是把公開的券商觀點與財務數據做整理，所有評等與目標價均為某台系券商於 2026 年 7 月 9 日發布報告的第三方陳述，並非本站的買賣建議。

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