研究文章 · 台積電（2330）

台積電 2330：Intel 製造執行改善，不改先進製程主導位置

Intel 供給與 AMD 需求

Intel 第二季結果顯示資料中心 CPU 需求強、供應偏緊且製造執行改善；這份研究仍把台積電視為 AMD、資料中心運算與先進封裝供應的正面受惠者。

Intel 供給與 AMD 需求牽動台積電哪一段業務

台積電在這份研究裡承接先進製程前端邏輯晶片，並透過先進封裝連接後端需求。

Intel 供給與 AMD 需求的營運數字與研究估計

研究預期 Intel 對台積電的營收貢獻降至中個位數百分比，但 AMD 與資料中心運算需求可形成抵銷。 Intel 對伺服器需求的能見度由 2027 年延伸至 2028 年，研究並關注代理式 AI 帶動 CPU 工作負載。 研究認為 EMIB-T 的前端邏輯晶片生產仍大多由台積電承擔，台積電也加快先進封裝能力。

Intel 供給與 AMD 需求如何轉成成長

這篇的主軸不是設備資本支出，而是 Intel 供應偏緊與伺服器需求上修，如何透過 AMD、前端邏輯晶片與先進封裝轉成台積電運算需求。

Intel 供給與 AMD 需求最先要驗證的風險

Intel 自有製造進展、AMD 需求、先進封裝時程與台積電對 Intel 的實際營收占比，是這份 APAC 供應鏈觀點的主要變數。