研究文章 · 亞德客-KY(1590)

亞德客-KY（1590）月營收續強，美系券商維持增持、目標價 2,000 元

Q: 亞德客-KY（1590）近期營運表現如何？

依整理內容，亞德客6月單月營收約新台幣39.13億元，較上月大致持平、年增約45%；第二季營收達新台幣121.64億元，季增21%、年增36%，改寫單季新高。第二季實際營收較該美系券商原先預估的113.42億元高出約7%，也較市場共識的109.41億元高出約11%。6月各應用別出貨全面走揚，電池相關年增約50%、工具機約45%、汽車約30%、通用機械約28%、電子約25%。

Q: 美系券商給予亞德客-KY的評等與目標價為何？

有美系券商給予「增持（Overweight）」評等，目標價設定為新台幣2,000元。以2026年7月2日收盤價新台幣1,390元計算，目標價隱含約44%的上漲空間。其評價在基準情境下採用2027年預估本益比30倍。以上為該第三方券商觀點，非本站建議，投資人應自行評估。

約 6 分鐘讀完報告日期 2026-07-03美系券商研究報告改寫

本頁重點

氣動元件大廠亞德客-KY（1590）6 月營收年增約 45%，第二季營收 121.64 億元創單季新高、優於預期。美系券商維持增持評等、目標價新台幣 2,000 元，看好產業上行循環與市占提升，惟中國景氣仍為變數。本文僅為市場資訊整理，非投資建議。

券商觀點卡

報告來源: 某美系券商研究報告（券商匿名）
報告日期: 2026-07-03
券商評等: 增持（Overweight）
目標價: 2000 NT$
資料性質: 第三方券商研究報告之事實整理，非本站建議

券商觀點：維持增持評等，目標價新台幣 2,000 元

有美系券商給予亞德客國際「增持（Overweight）」評等，目標價設定為新台幣 2,000 元。以 2026 年 7 月 2 日收盤價新台幣 1,390 元計算，目標價隱含約 44% 的上漲空間。公司股本約 2 億股，市值約 87.31 億美元。

在營收數字方面，亞德客 6 月單月營收約新台幣 39.13 億元，較上月大致持平，年增約 45%；第二季營收則達新台幣 121.64 億元，季增 21%、年增 36%，改寫單季新高紀錄。第二季實際營收較該券商原先預估的 113.42 億元高出約 7%，也較市場共識的 109.41 億元高出約 11%，顯示需求強度超越多數人的假設。

從各應用別觀察，6 月出貨動能全面走揚：電池相關年增約 50%、工具機約 45%、汽車約 30%、通用機械約 28%、電子約 25%，反映需求並非集中於單一領域，而是廣泛擴張。

指標	2025 年	2026 年（券商預估）	2027 年（券商預估）	2028 年（券商預估）
營收	約 343.3 億元	約 426.89 億元	約 490.91 億元	－
每股盈餘（EPS）	－	約 56.77 元	約 65.77 元	約 73.77 元
股東權益報酬率（ROE）	－	約 21.6%	約 22.7%	－

該券商以 ModelWare 口徑推估上述財測，可見亞德客-KY 未來三年營收與獲利估維持成長，ROE 也持續處於相對高檔。

投資論點：月營收成催化劑，2027 年本益比約 21 倍低於中週期均值

該券商的看多邏輯建立在幾個面向。首先，公司管理層將月營收數據視為潛在的股價催化劑，報告特別聚焦逐月追蹤這項指標。6 月接單量再度高於出貨量，且兩者皆優於公司自身預期，被視為需求續強的訊號。

其次，管理層對成長展望維持樂觀，動能來源包含產業景氣的上行循環、中國政府的政策支持，以及公司自身市占率的提升，三股力量疊加構成對後續營收的支撐。

在評價面上，該券商認為目前股價不算貴。以 2027 年預估獲利計算，本益比約 21 倍，低於中週期平均的約 25 倍。其評價方法在基準情境下採用 2027 年預估本益比 30 倍，理由是產業既已進入上行循環，適用接近高峰週期的評價倍數具合理性。綜合成長動能與相對偏低的評價，該券商據此維持增持評等。

風險提示：中國景氣、自動化需求與滑軌業務進度

該券商也列出幾項需要留意的風險：中國宏觀經濟若出現較預期更為劇烈的下行，將直接衝擊終端需求；工業自動化的整體需求有可能弱於預期，使成長動能放緩；公司微型線性滑軌業務的發展，所需時間可能較原先設想更長；若新產品的投資規模高於預期、但實際需求卻不如預期，將對獲利造成壓力。這些變數都可能使實際表現偏離上述預估。

本文認為，投資人在評估此類個股追蹤報告時，宜將券商的目標價與財測視為一種情境假設，而非確定的結果，並搭配自身對產業循環位置的判斷綜合考量。

常見問題

亞德客-KY（1590）近期營運表現如何？

依整理內容，亞德客 6 月單月營收約新台幣 39.13 億元，較上月大致持平、年增約 45%；第二季營收達新台幣 121.64 億元，季增 21%、年增 36%，改寫單季新高。第二季實際營收較該美系券商原先預估的 113.42 億元高出約 7%，也較市場共識的 109.41 億元高出約 11%。6 月各應用別出貨全面走揚，電池相關年增約 50%、工具機約 45%、汽車約 30%、通用機械約 28%、電子約 25%。

美系券商給予亞德客-KY 的評等與目標價為何？

有美系券商給予「增持（Overweight）」評等，目標價設定為新台幣 2,000 元。以 2026 年 7 月 2 日收盤價新台幣 1,390 元計算，目標價隱含約 44% 的上漲空間。其評價在基準情境下採用 2027 年預估本益比 30 倍。以上為該第三方券商觀點，非本站建議，投資人應自行評估。

投資亞德客-KY 要留意哪些風險？

該券商列出的風險包含：中國宏觀經濟若出現較預期更劇烈的下行，將直接衝擊終端需求；工業自動化整體需求可能弱於預期，使成長動能放緩；公司微型線性滑軌業務發展所需時間可能較原先設想更長；以及新產品投資規模若高於預期、但實際需求不如預期，將對獲利造成壓力。這些變數都可能使實際表現偏離預估。

研究來源與聲明：本文為市場資訊整理，改寫自某美系券商於 2026-07-03 發布之研究報告的事實與觀點。其中評等「增持（Overweight）」、目標價 NT$2000 均為該美系券商觀點，非本站投資建議。