信錦（1582）先蹲後跳：低軌衛星新動能撐起 2027 年獲利回升，台系券商喊買進、目標價 110 元

信錦（1582）本業為顯示器支架與金屬沖壓件，近年切入低軌衛星（LEO）供應鏈成為市場新題材。一份台系券商報告以「先蹲後跳」定調 2026 至 2027 年營運：給予買進評等、六個月目標價 110 元；2026 年獲利受顯示器本業拖累、每股稅後盈餘下修至 2.25 元，2027 年隨 LEO 從接收端延伸到發射端、半導體封測用強固片放量，獲利可望回升至 3.70 元。本文僅為市場資訊整理，非投資建議。

券商觀點：買進評等、六個月目標價 110 元

該台系券商報告給予信錦「買進」評等，設定六個月目標價為每股 110 元。以近期收盤價 94.9 元計算，隱含約 15.9% 的上漲空間。目標價的推算基礎，是以 2027 年預估每股稅後盈餘 3.70 元，對應約 30 倍本益比得出。

從財務預估來看，這份報告清楚描繪出獲利先降後升的軌跡。2026 年營收預估約 86.2 億元，年減幅度不到 1%（約 -0.69%），毛利率約 20.4%；但營業利益預估僅約 5.1 億元，較前一年大減約三成三，全年每股稅後盈餘預估為 2.25 元，較先前預估的 3.69 元大幅下修。到了 2027 年，情況明顯改觀：營收預估回升至約 94.7 億元、年增約 9.9%，毛利率回升至 22.3%，營業利益約 8.35 億元、年增約 65%，每股稅後盈餘則重返 3.70 元。

在公司體質方面，信錦市值約 137 億元新台幣（約 4.3 億美元），流通股數約 1.44 億股，外資持股約 5.2%，董監持股約 12.7%，2025 年股東權益報酬率（ROE）約 6.6%。

投資論點：低軌衛星從接收端延伸到發射端

台系券商看好信錦的核心成長題材，聚焦於低軌衛星供應鏈。目前公司主力出貨的是用戶端裝置的降噪蓋與天線，2026 年這類產品營收挑戰翻倍以上成長，帶動 LEO 占整體營收比重朝雙位數邁進。從結構看，低軌衛星業務營收占比由 2026 年首季約 8% 起步，預估第二季 LEO 相關營收約 1.6 億元，全年目標挑戰倍數成長。

更值得注意的是產品線的縱向延伸。信錦正從接收端的沖壓金屬件，跨向發射端應用。2027 年的新動能來自半導體封測用的強固片（Stiffener），首批試單已逾一萬片，預計 2026 年第四季開始出貨，2027 年出貨規模有望放大，並可能再新增一家客戶。用戶端方面，除既有的降噪蓋、天線外，散熱片、支架與底座都是可望新切入的品項，若導入順利，可望明顯挹注 2027 年營收，整體推升 LEO 相關營收再成長兩倍以上，占比挑戰約 20%。

為因應低軌衛星業務規模擴大，公司也已買回子公司陸合企業的剩餘股權，達成百分之百持股，有利後續資源整合。就終端營收結構而言，2025 年顯示器約占 67%、AIO 與電視合計約 10%、低軌衛星約 5%，其餘沖壓與壓鑄等約 18%。

風險：顯示器本業保守，新品放量時程仍有變數

投資人仍需正視幾項風險。首先，最大獲利來源顯示器（MNT）業務展望保守，占比偏高（2025 年約 67%、2026 首季約 69%），在 PC 產業景氣疲弱與關稅戰衝擊下，獲利與毛利率承壓，影響預估將延續至 2026 年第二季。這也是 2026 年每股盈餘預估自 3.69 元大幅下修至 2.25 元的主因。

其次，記憶體等零組件短缺，使客戶四月提前拉貨、五月營收因而滑落，需求波動加大短期營運不確定性。第三，低軌衛星客戶調整規格導致拉貨節奏放緩，新產品放量時程、以及試單能否順利轉為正式訂單，都仍存在變數。換言之，2027 年的成長故事能否兌現，關鍵在於 LEO 新品是否如期放量。

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